Блог

Jul 23, 2023

Рыночная капитализация производителя электромобилей VinFast выросла до 159 миллиардов долларов в 9-й день торгов. Это было бы смешно, если бы не было так серьезно

Несмотря на общий крах акций, которые стали публичными в результате слияния со SPAC, и, в частности, крах компаний EV SPAC, некоторые из которых уже подали заявление о банкротстве, VinFast Auto прекратила свою деятельность.

Несмотря на общий крах акций, которые стали публичными в результате слияния со SPAC, и, в частности, крах EV SPAC, некоторые из которых уже подали заявление о банкротстве, VinFast Auto стала публичной на прошлой неделе, завершив слияние со SPAC. Цена акций SPAC в 10 долларов дала оценку компании в 23 миллиарда долларов. Вьетнамская компания, зарегистрированная в Сингапуре с целью выхода на биржу в США, является частью вьетнамского конгломерата VinGroup.

Компания VinFast была основана в 2017 году и раньше производила бензиновые автомобили для вьетнамского рынка, но остановила производство, а в прошлом году перешла на электромобили. Также компания производит электронные скутеры. Теперь компания пытается производить и продавать электромобили в США. В марте этого года большой ажиотаж подняли первые 45 поставок в США электромобилей VF8 вьетнамского производства. Но, согласно отчету Reuters, к концу июля VinFast продала в США только 137 таких устройств. Большое значение имели также заявления компании о том, что она построит завод в Северной Каролине, рассчитанный на производство 150 000 автомобилей в год в любое время. Это все здорово и здорово. Что не хорошо и не модно, так это сток.

Согласно отчету SEC, выручка компании в первом квартале составила всего $65 млн, но за квартал она потеряла $598 млн. Как можно потерять 598 миллионов долларов всего за один квартал при выручке в 65 миллионов долларов? ВинФаст показывает, как это сделать.

Такими темпами она потеряет 2,4 миллиарда долларов в 2023 году. В 2022 году она потеряла 2,1 миллиарда долларов. В 2021 году она потеряла 1,3 миллиарда долларов. Другими словами, потери огромны и продолжают ускоряться.

В первый день торгов объединенной компании после слияния SPAC акции [VFS] выросли более чем втрое, до $37,07, что дало ей оценку в $85 миллиардов. В течение следующих нескольких торговых дней он взлетал и падал сумасшедшими скачками.

Сегодня, в девятый торговый день публичной компании, акции VinFast выросли еще на 40%, до $68,77 за акцию, в результате чего ее рыночная капитализация составила $159 миллиардов. Это просто безумие.

Одно гарантировано: производители электромобилей, запускающие производство, будут терять гигантские суммы денег в течение многих лет, пока не дойдут до крупномасштабного производства и объемов продаж по достаточно высоким ценам. До тех пор они сожгут многие миллиарды долларов наличными. Tesla сожгла около 20 миллиардов долларов наличными за период около 10 лет, прежде чем достигла объема, при котором стала прибыльной. Если компания не сможет собрать достаточно денег для достижения этой цели, она рухнет, как это уже сделали некоторые.

VinFast — это сток мемов, специально разработанный с самого начала для любителей мемов. Для реального мира это чушь.

Общественного движения почти нет . Только 0,3% (или 7,17 миллиона) из 2,307 миллиарда акций компании торгуются. Оставшиеся 99,7% акций (2,30 миллиарда акций) принадлежат компаниям, которые полностью принадлежат основателю и председателю правления Фам Нхат Выонгу. Согласно данным SEC, фактически он контролирует 99,7% акций.

Нет раскрытия цен, нет ликвидности . При таком небольшом публичном обращении и низких объемах торгов не может быть открытия цен и нет ликвидности. При цене акций SPAC в 10 долларов потребовалось всего 70 миллионов долларов, чтобы выкупить весь объем публичного размещения акций. Небольшие суммы денег, собранные несколькими трейдерами мем-акций, в том числе хедж-фондами, способны поднять цену акций с нелепых максимумов до еще более нелепых максимумов. Именно это и было целью создания этого крошечного поплавка.

Долгожданная мечта PIPE была разрушена . После объявления о слиянии SPAC в июне VinFast заявила, что попытается привлечь дополнительные 250 миллионов долларов через PIPE (частные инвестиции в публичный акционерный капитал) от институциональных инвесторов. Сделки с PIPE были обычным явлением для SPAC во время пузыря. Но он не смог заинтересовать институциональных инвесторов и разрушил мечту PIPE, я имею в виду сделку.

Почти все инвесторы SPAC заранее вышли из кризиса . Black Spade Acquisition Co., компания-бланш, или Special Purpose Acquisition Company (SPAC), привлекла 169 миллионов долларов в ходе IPO в июле 2021 года. Затем она начала искать цель для слияния и нашла VinFast. Владельцы акций SPAC могут проголосовать за слияние (они одобрили его), а также выкупить свои акции и вернуть свои деньги, если слияние им не понравится. И большинство акционеров SPAC предпочли вернуть свои деньги. В итоге из 169 миллионов долларов, привлеченных в ходе IPO SPAC в июле 2021 года, только 13,6 миллиона долларов решили остаться в живых.